环境因素都会影响流动性创造，而存款保险制度作为一项政策，不同银行受到存款保险制度的影响程度不同，并且在不同环境、不同地区实施效果存在差异，因此从银行内外两个角度进行异质性分析，考察了不同经营状况银行受到存款保险制度影响的差异以及不同环境下存款保险实施效果的差异。

一、银行内部因素

根据研究发现银行的规模大小、资本充足率水平以及盈利能力都会影响银行流动性创造，表明经营情况不同银行流动性创造能力存在差异，因此接下来试图探讨存款保险制度是否在不同银行的实施效果存在差异。

（1）银行经营范围

存款保险制度的实施对流动性创造的促进作用受到银行性质的影响。存款保险制度的实施对全国经营的大型银行起到的作用更小，因为储户对大型银行存在“大而不能倒”的预期，因为大银行的业务广泛，如果倒闭会使得大量债权人受到损失，并且会对整个金融系统造成较大影响，可能造成系统性金融风险。

因此不能倒闭，整体而言公众对于大型银行的信任度在存款保险制度实施前后并不会发生太大影响，因此存款保险制度对大型银行影响较小，不会影响其流动性创造，而根据前文所述，存款保险提升了中小银行竞争力，使其能吸收更多存款，因此对区域性的中小银行而言，存款保险制度会促进流动性创造增加。

（2）资本充足率

存款保险制度的出台意味存款安全性的增加，明确的告知储户只要在存款金额在偿付范围内，即使银行出现破产也不会影响存款安全，因此储户存款时，会减少对银行风险的关注，更考虑存款利率以及银行服务等其他方面。而资本充足率较低意味着银行偿债能力更弱，风险更小，在存款保险制度实施前，储户更担心存款安全，此类银行更难获得储户信任，在吸纳存款方面更加困难，而在存款保险制度实施后，储户对银行风险的关注程度降低，因此低资本充足率的银行能够吸纳更多存款并进行放贷。

总体来看，低资本充足率的银行相比于高资本充足率的银行在存款保险制度实施后增加的银行存款更多，对流动性创造的促进作用更为显著。因此以资本充足率中位数划分高低进行分组回归，发现资本充足率低的银行存款保险制度实施后，显著促进其流动性创造，而对于资本充足率相对较高的银行，存款保险制度对银行流动性创造的促进作用相对而言并不明显，与预期相符，也证明了存款保险制度会减弱储户对银行的风险关注程度，导致市场约束降低。

（3）收入多元化

存款保险制度的实施对流动性创造的促进作用受到银行收入多元化的影响。此处用非息收入水平，即非利息收入/营业收入衡量银行收入多元化，对于银行而言，非利息收入越低表明银行盈利更依赖存贷款，收入渠道较少。

存款保险制度的实施会促进存款增加，此时银行能有更多资金放贷，会增强银行收益，而收入多元化的银行盈利能力对净息差的依赖度更低，增加的存款资金可以通过其他渠道来赚取收益，因此不一定影响银行流动性创造，而收入多元化能力较差的银行，吸纳到更多的存款时，大部分是通过放贷来赚取利润，因此流动性创造会增加。

收入多元化的银行，存款保险制度对银行流动性创造的影响并不显著，而依赖存贷款利息盈利的银行，存款保险制度对流动性创造的影响更为显著，与预期相符，同时也佐证了存款保险制度的确有效促进了存款的增长，从而促进了流动性创造。

二、外部环境因素

政策的实施效果会受到外部环境的影响，各地区情况不同，存款保险制度实施对储户行为的影响程度也会产生差异，进而会影响对流动性创造的促进作用，因此接下来试图探讨存款保险制度是否在不同地区的实施效果也差异。

（1）市场化程度

存款保险制度的实施对流动性创造的促进作用受到市场化程度的影响。对于市场化程度越低的地区，制度环境不完善，资本配置效率更低，此时银行发展缓慢，竞争程度较低，根据前文分析，银行竞争会增加银行流动性创造，因此市场化程度低的地区银行的流动性创造更少，而存款保险制度的出台加快了市场化，促进了银行间竞争，此时对于市场化程度较低的地区而言。

存款保险制度的实施效果更佳，对银行竞争的促进作用更为显著，对流动性创造的促进作用更大。市场化程度低的地区，存款保险对流动性创造起到显著的促进作用，市场化程度高的地区存款保险制度的实施影响较小，与结论相符，证明存款保险制度能够有效促进银行竞争，加快银行业市场化进程。

（2）互联网金融发展

存款保险制度的实施对流动性创造的促进作用受到数字金融发展程度的影响。通过使用北京大学数字普惠金融指数中的总指数衡量互联网金融发展程度，该指标是基于蚂蚁金服用户数据编制的，综合考察了互联网金融覆盖广度、互联网金融使用深度以及互联网金融数字化程度三个维度，该指标越高，表明该地区的居民通过支付宝接触到互联网理财的可能性越大，而互联网理财凭借其高利率吸引了居民投资，对银行存款造成了分流，因此在互联网金融发展程度更高的地区，银行吸纳存款更为困难。

存款保险制度实施后，保障了储户存款安全性，增加了银行存款竞争力，吸引了部分投向互联网理财的资金回流，特别是P2P网贷平台自二〇一六年开始频繁暴雷，让居民意识到金融投资存在一定的风险性，不能只追求高收益，因此，部分投资者会重新考虑资金配置，增加银行存款，此时促进了银行流动性创造。

互联网金融发展程度越高，存款保险对银行流动性创造的促进作用越显著，可见互联网金融发展程度高的地区，存款保险制度对银行存款增长率的影响越大，实施效果更显著，表明存款保险制度实施后加强了银行竞争力，能够减弱互联网理财产品带来的竞争压力。

三、政策建议

根据研究，存款保险政策的出台已经起到了一定的效果，但政策的实施过程也暴露出一些问题，仍然存在一定的完善空间，因此提出了两点对策建议。

第一，对于监管部门而言，应当加强对银行的宏观审慎监管，一方面需要抑制存款保险制度推出诱发的银行道德风险，另一方面需要补足存款保险制度出台造成储户对银行市场约束的减弱。

根据国内外学者研究表明，存款保险制度的实施容易诱发银行道德风险，银行从事高风险投资或者贷款的可能性增加，会增大银行的风险承担情况，因此监管部门需要警惕存款保险制度引发了银行风险加大问题。

并且根据研究结果，存款保险制度的出台会在一定程度上减少储户的市场约束，并且对于资本充足率低的银行，存款保险实施后会显著增加其流动性创造，表明存款保险制度实施后风险更大的银行市场约束降低情况更明显，因此面对公众对银行的市场约束减弱这一情况，监管部门需要警惕由于市场约束降低而引发的公众对银行监督减弱的这一现象。

第二，对于银行而言，不断提升服务水平，加强竞争实力，以应对不断加剧的市场竞争。对于中小银行而言，应该把握住存款保险制度实施带来的政策利好，存款保险制度出台为中小银行创造了良好的市场环境，有利于中小银行发展。

中小银行应该主动向公众宣传相关金融知识，科普存款保险制度的作用，以吸引更多储户，并在经营过程中做好客户留存，根据客户需求以及银行本身优势领域开展差异化经营和服务，打造特色优势，增强自身竞争力。

对于大型银行而言，存款保险制度实施增加了中小银行竞争力，因此大型银行面临的市场竞争加剧，把握住网点分布广泛这一优势，需好长远发展规划，提升经营效率，并且大型银行容错成本相较于中小银行更大，因此可以考虑开展资产多元化经营，强化特色业务。