央行重磅发声稳定资本市场！货币政策操作空间打开

北京商报讯（记者岳品瑜董晗萱）“对等关税”风暴席卷全球金融市场，“救市”需求下，人民银行重磅发声。4月8日，中央汇金公司发布公告，将持续加大增持ETF规模和力度。对此，中国人民银行新闻发言人就支持中央汇金公司稳定资本市场答记者问称，中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

作为人民银行“工具箱”中的关键一招，股票回购增持再贷款即是为稳定资本市场而生。自2024年10月创设以来，上市公司回购和主要股东增持的动力持续增强，对“稳信心”发挥了巨大作用。数据显示，2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元。政策工具实施以来，已有超300家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告，市值百亿以上公司占比超四成，政策工具的带动效应逐步显现。

而在此次特朗普“对等关税”政策影响下，A股面临大幅下挫压力。4月7日，A股三大股指均低开，截至当日收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌7.34%、9.66%、12.5%，超5000家上市公司下跌。

在这样的时刻，同样有“国家队”出手，用到了股票回购增持再贷款这项工具。中国国新控股有限责任公司表示，旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。

值得注意的是，美国“对等关税”落地，无疑会加快国内宏观政策对冲步伐，也为适度宽松的货币政策实施打开了空间。这其中，不仅包括股票回购增持再贷款等结构性货币政策工具发挥作用，还有降准降息、公开市场买断式逆回购、国债买卖等一系列“组合拳”蓄势待发。

北京商报记者注意到，4月8日，人民银行开展了1674亿元逆回购操作，向公开市场净投放流动性1025亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，落地时间可能提前到4月。本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元，相当于为银行增加1万亿元的放贷能力。这能有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段。

在清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩看来，在经济增长动能减弱或金融市场出现流动性紧张时，降准、降息是人民银行的重要政策选项，以加大宽松力度，稳定市场预期，激发经济活力。在时机的选择上，需要平衡内外部经济环境，包括通胀水平、就业状况、房地产、资金空转问题等内部因素，以及资本外流、汇率波动压力等外部因素。还要考虑之前已出台政策的效果和累积效应，避免过度宽松引发通胀风险，并避免降息带来的息差缩窄，对银行经营造成过大压力。

田轩指出，应对特朗普关税政策，关键在于“短中期结合”。产业政策、创新财政和货币工具“三箭齐发”，短期通过补贴、退税、信贷支持等为受冲击行业和市场“止血”，长期依靠产业升级和技术突破增强抗风险能力。

此外，王青也提到，今年以下调居民房贷利率为核心，楼市支持政策也会更大力度加码，持续用力推动房地产市场止跌回稳。总体上看，现在到了“超常规逆周期调节”出手的时候。