中信建投：关注金价避险需求支撑 铜金比低

【中信建投：关注避险需求扩容对金价的支撑】1 月初涨价行情启动后，铜、金价格达历史极高位置，但铜金比处于历史偏低水平。铜、金共同定价有两条宏观线索，即关税博弈不确定性及美国流动性转宽松，这是铜金共涨原因，不过铜供给不如去年紧张，年初黄金避险属性较强，所以铜金比不如往期。二季度，铜、金价格大致分两步走