长城中小盘混合财报解读：份额骤降68%，净资产缩水63%，净利润亏损超1亿

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城中小盘成长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产等关键指标出现大幅变动，投资者需密切关注其中风险与机遇。

主要财务指标：业绩欠佳，多项指标下滑

本期利润亏损超1亿，盈利能力待提升

长城中小盘混合2024年出现较大亏损，A类份额本期利润为 -104,924,276.25元，C类份额为 -99,780.17元。与2023年相比，A类份额亏损有所减少，C类份额由盈转亏。这表明基金在2024年投资运作面临较大压力，盈利能力亟待提升。

净资产合计缩水63%，资产规模大幅下降

2024年末，基金净资产合计为260,460,576.80元，较2023年末的897,796,294.64元大幅缩水，降幅达63.19%。这主要是由于本期利润亏损以及基金份额交易导致的净资产变动。净资产的大幅缩水可能影响基金的投资策略和市场竞争力。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率为负，落后于业绩基准

2024年，长城中小盘混合A份额净值增长率为 -6.86%，C份额为 -7.32%，而同期业绩比较基准收益率为8.87%，基金跑输业绩比较基准。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，A份额净值增长率表现优于C份额，但整体与业绩比较基准仍有差距。这反映出基金在投资组合配置或市场把握上存在不足，未能有效跟上市场基准的表现。

净值波动较大，投资者需谨慎

从净值增长率标准差来看，过去一年A份额为1.37%，C份额为1.75%，显示出基金净值波动相对较大。较大的净值波动意味着投资者面临较高的风险，在市场不稳定时，基金净值可能出现大幅涨跌。

投资策略与业绩表现：算力布局不足，聚焦制造业待发力

算力布局欠缺，影响短期业绩

2024年A股市场波动剧烈，赚钱效应弱，机会集中在算力板块。但本基金在训练侧算力布局较少，导致表现不理想。不过，管理人认为推理应用方向未来机会更多，若能及时调整布局，有望改善业绩。

聚焦制造业，挖掘潜在机会

基金聚焦制造业投资，重点关注机械、电新、汽车、电子等板块。高端制造业经过低迷期后，管理人认为已触底，以AI硬件及泛AI应用为代表的新动能有望带来新投资机会。然而，从2024年业绩看，这一布局尚未充分体现出积极效果，未来需观察能否在该领域挖掘到优质投资标的。

费用情况：管理费减半，成本控制有成效

基金管理费下降49.6%，托管费降49.7%

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,090,613.77元，较2023年的12,110,056.86元下降49.6%；托管费为1,015,102.27元，较2023年的2,018,342.78元下降49.7%。管理费和托管费的大幅下降，一方面可能与基金资产净值下降有关，另一方面也反映出基金管理人在成本控制上取得一定成效。这对投资者来说，意味着在同等投资收益下，费用成本降低，实际收益可能相对提高。

投资组合：股票投资占主导，行业分布较集中

股票投资占比86.48%，集中于制造业相关

期末基金资产组合中，权益投资占比85.35%，全部为股票投资，公允价值达225,243,876.44元，占基金资产净值比例为86.48%。从行业分类看，主要集中在制造业，如电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业等。这种集中投资策略在行业发展良好时可能带来较高收益，但也面临行业风险集中的问题，若相关行业出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。

前十大重仓股分析，权重相对分散

前十大重仓股涵盖阳光电源、杰瑞股份、电连技术等，合计占基金资产净值比例约44.95%，权重相对分散。这有助于分散个股风险，但也可能影响基金在个别优质股票上的收益获取能力。投资者需关注重仓股的业绩表现和行业趋势，以评估基金未来走势。

份额持有人结构与变动：机构占比25.77%，份额大幅减少

机构投资者占比25.77%，个人投资者为主

期末基金份额持有人中，机构投资者持有份额占比25.77%，个人投资者占比74.23%，个人投资者为主要持有者。机构投资者的投资决策往往基于专业分析和长期规划，其持有比例变化可能反映对基金前景的判断，个人投资者则需关注机构动向，以做出合理投资决策。

基金份额减少68%，赎回压力较大

2024年基金总份额从期初的510,790,918.41份减少至期末的159,033,767.89份，减少了68.86%。其中A类份额从510,205,226.62份减至158,521,955.37份，C类份额从585,691.79份减至511,812.52份。大规模赎回可能因投资者对基金业绩不满或市场环境变化等原因导致，这对基金规模和投资运作带来挑战，基金管理人需稳定份额，优化投资策略以提升吸引力。

展望2025：关注经济触底，布局高端制造

管理人展望2025年，认为随着中国权益资产整体估值较低，若宏观环境触底，将吸引全球资本。基金将积极寻找受益于经济结构优化升级的企业，重点关注高端装备和先进制造领域。投资者可关注基金在这些领域的布局和投资效果，同时注意宏观经济变化对基金业绩的影响。但过往业绩不代表未来表现，投资仍需谨慎。

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